易经2035年大劫

诺安利鑫灵活配置混合基金最新净值跌幅达3.57%

金融界基金11月02日讯 诺安利鑫灵活配置混合型证券投资基金（简称：诺安利鑫灵活配置混合，代码002137）10月30日净值下跌3.57%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.3919元，累计净值为1.3919元。

诺安利鑫灵活配置混合基金成立以来收益39.19%，今年以来收益13.35%，近一月收益-2.90%，近一年收益12.91%，近三年收益37.27%。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为史高飞，自2019年03月14日管理该基金，任职期内收益20.16%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有兴业证券（持仓比例9.50%）、中信证券（持仓比例7.22%）、中国人寿（持仓比例6.94%）、理邦仪器（持仓比例6.88%）、中国银河（持仓比例6.25%）、芒果超媒（持仓比例6.22%）、广誉远（持仓比例6.14%）、厦门钨业（持仓比例5.29%）、隆平高科（持仓比例5.20%）、中国平安（持仓比例5.10%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

在报告期内，本基金重仓配置的前三大行业是非银、医疗和TMT。

从2020年3季度股市走势看，先涨后跌是市场主要趋势，因此结构配置与仓位均是决定基金收益的主要原因。

受全球疫情影响，外围市场3季度震荡上涨。美国正式进入大选季，一方面是民粹被点燃，一方面放水后美元持续走低，美股持续走牛后面临回调，无限的流动性释放让美股最大化受益的同时也将埋下未来动荡因素，全球货币体系承压明显，欧洲本轮疫情影响不亚于美国，政经格局均是不确定性，大宗商品方面，原油迅速反弹后盘整，黄金加速走弱，2008年金融危机后东西方分道扬镳格局渐明，但新秩序尚未建立，特别是在美国垄断全球印钞权的基础上强行推行美国优先战略，让全球政经均进入强烈的不确定期，而在全新的全球秩序出现之前，这种不确定的状态料将持续很长的时期，疫情的反复爆发加剧了这种不确定性。相比海外，我国控制疫情得当，让国民自信心有明显的提升，也让复工带来的经济复苏具备一定可持续性，但经济转型升级并非一片坦途。与2008年金融危机相比，应对本轮全球疫情危机，管理层保持了相当强的定力，不依靠杠杆泡沫去短期刺激经济而是真正的去将我国产业短板部分补齐的思路已逐渐明朗，尽管这种政策思路会让短期经济面临低迷状态，但相信长期优化后的高质量发展结构将为我国未来产业竞争力的提升提供充足的动力，这非一日之功。市场的长期趋势反映的是市场对改革前景充满期待与当前现实的进度的逐步验证，因此，在出现系统性的改善之前，结构性的改善将是常态，映射到资本市场中亦是如此。本月国内焦点事件为全球疫情二次爆发以及中美逐渐走向对峙带来全球新的政经紧张趋势。短期看，4季度是政治季，着眼于2035的政策规划将在宏观上对市场形成扰动，另外大公司上市也将对资本市场本身形成大型扰动，国内经济复苏平稳，宽松流动性周期已过，防止全球泛滥的流动性进入国内市场也是政策主流取向，我们应理性的降低对趋势性机会的期待，市场在重大事件发生之前依旧会维持低迷的趋势，回归到业绩本身以及未来业绩确定性本身将是资金配置的主流方向。大劫之后有大变，在疫情将消费、投资深度打压之后，新科技以及新商业模式带来新的机会可能会迅速出现，然而，经济转型升级非一日之功，资本市场应当摒弃幻想，勒紧裤子搞硬核科技和全面一致搞好内部区域协调性改革将是唯一选择。综上，4季度市场先跌后涨的概率较大，配置上除应注重业绩确定且估值较低的领域外，择机也需要关注政策驱动的领域。